资本回报率位居智能家居行业榜首！石头科技凭什么帮股东挣到高回报

近日Wind统计智能家居行业上市公司资本回报率前十的上市公司，美的集团、格力电器等传统家电巨头分别位列第四位和第七位。一家上市第四年的科创版明星企业——石头科技却以12.51%的ROIC高居榜首。作为清洁电器的龙头，石头科技这一亮眼表现，说明清洁赛道具备较强的盈利能力和长期成长性。目前，行业龙头格局已然形成，但市场整体渗透仍低，龙头企业持续加大市场开拓将有望吃下更大市场红利。

ROIC即Return on invested capital，投入资本报酬率、投入资本报酬，意思是公司投入资本后所获得的报酬。ROIC越大，代表公司投入的资本创造越多业主盈余。ROIC也是投资人评估公司是否有效利用资本赚取超额报酬的其中一项核心指标。石头科技成立于2014年，并在2019年在科创版上市。公司核心产品为扫地机器人、洗地机以及洗烘一体机。相比美的与格力等传统家电的龙头，石头科技是一家年轻的企业，产品线也明显更家精简。近年来，资本市场对智能家居赛道热度减退，行业关注不高，石头科技却超过老牌龙头成为行业黑马，其营收和利润表现却持续高增。报告显示，2023年前三季度，公司实现营业收入为56.89亿元，同比增长29.51%，实现归母净利润为13.60亿元，同比增长59.10%。

清洁电器增长趋缓，石头科技如何实现逆势高增长？观察公司发展轨迹不难发现，专注细分赛道与高效市场开拓，是公司取得超额利润的关键。

专注细分领域持续掘金

石头科技起家于扫地机器人，2016年8月31日，由石头科技研发的第一款搭载LDS激光雷达导航技术的扫地机器人面世，引领LDS导航技术成为了行业的主流技术方案，扫地机器人也真正进入了智能时代。此后，石头科技抓住这一高速发展的红利期迅速做大，稳住国内扫地机器人头部的市场地位。

扫地机器人属于可选消费行业，在国内市场当前的消费习惯中属于非家庭必需品，整体产品渗透率仍然处于较低水平，行业上升空间巨大。石头科技也认准这一市场逻辑，在扫地机器人上不断加码投入，一方面持续高比例研发投入保证产品技术优势，另一方面加大市场教育，提升消费者对这一品类认知。

2023年前三季度共投入研发费用4.48亿元，同比增长29.97%；前三季度研发投入占营业收入的比例为7.88%，同比增加0.03个百分点，在行业中保持领先。

技术投入和市场宣传效果显著。据奥维云网的数据显示，石头科技2023年上半年在国内市场的市占率实现了快速上升，在扫地机器人线上市场零售额份额达到26.3%，同比提升2.7个百分点，零售量份额达到21.2%，同比提升2.8个百分点。

海外市场形成品牌效应

相对而言，扫地机器人属于高价值产品，在单一市场开发深度有限。这一品类也是拥有最强动力出海寻求多元市场的产品之一。当前，国内清洁电器纷纷谋求出海，而石头科技则是出海企业的先锋代表。据了解，石头海内外市场几乎同一时间开拓，作为最早进入海外市场的中国扫地机器人品牌，石头科技占据了先发优势，叠加石头领先的产品力，迅速成为海外诸多市场的头部品牌。

目前，石头科技正在持续建立全球分销网络，已在美国、日本、荷兰、波兰、德国、韩国等地设立了海外公司，在美国Amazon、HomeDepot、Target、Bestbuy、WalMart等线上平台开设线上品牌专卖店。目前，石头科技在积极建设海外渠道的同时，还通过在海外市场搭建本地团队的方式做深本土营销、做精本土用户运营，成效尤为突出。

面向海外市场，石头科技品牌优势已然建立、渠道建设更加成熟、传播经验更为丰富，也保证了海外营收的持续增长，2019-2022年，石头科技的海外市场收入分别为5.81亿元、18.68亿元、33.64亿元、34.83亿元，业务占比也从2019年的不到14%增长至2022年的52.54%，成为营收的主力区域，呈现出突飞猛进的发展态势。

据了解，石头科技在德国、澳大利亚、日本等14个国家已做到市占率前三，在美国、欧洲及东南亚等多个海外市场也有着突出的表现。以美国市场为例，根据魔镜美亚数据，石头科技(Roborock)800美金以上的高端产品市占率已高达57%，已远远领先于海外龙头品牌iRobot，成为又一个在海外市场“叫好又叫座”的中国科技品牌。

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本文源自有连云

云米孙震宇揭秘全屋智能核心竞争力 科技驱动 整体解决方案引领行业

【PChouse探展】： 7月8-11日，第26届中国建博会（广州）在广交会展馆及保利世贸馆盛大举办，作为大家居建装行业的年中大展，汇聚约2200家全产业链冠军品牌， 助推大家居建装行业高质量发展。

作为科技“新物种”，定位高端科技潮牌的云米，带着独创的AI产品，以“智能家居+智能家电+软件服务”的「一站式全屋智能」模式，在展会现场打造了一个涵盖厨房、客厅、卧室、卫浴等智能生活体验馆，吸引参展观众瞩目，并纷纷驻足。PChouse有幸在展会期间，专访云米营销中心总经理孙震宇 先生，一起探讨全屋智能的未来发展趋势。

云米营销中心总经理 孙震宇

【PChouse】：新时代消费者追求个性、智能舒适、高品质的美好生活体验，云米作为全屋智能领军品牌，每次参展都有很多新产品亮相，今年在满足高品质人居追求方面有怎样的新探索，建博会带来哪些特色新品？

【云米 孙震宇】： 我们云米此次展馆设计可谓匠心独运，展现了从产品到场景构成的全屋智慧生态，囊括了AI空调、AI冰箱、AI洗衣机、AI净水器与智能门锁、智能开关等产品一应俱全。而且全新推出了迎合家装设计需求的白色套系产品 ，家电的功能、尺寸、风格与家居装修完美融合为一体，解决了用户装修过程中，家电家居相互割裂的行业痛点。

除此之外，我们直接将一套精装房搬到了展区，涵盖厨房、客厅、卧室、卫浴等智能生活场景。同时安排专业人员进行详细操作和讲解，让参展专业观众真正体验到云米“智能家居+智能家电+软件服务” 一站式体验所带来的便捷与舒适，深刻感知到场景智能、全屋智能的妙处。

【PChouse】：全屋智能所涉及的品类很多，未来云米还会继续扩展品类吗？

【云米 孙震宇】： 我们现在经常谈市场环境不好，消费降级等，但实际上“科技” 正在悄然改变社会，改变人们的生活和消费习惯。比如很多传统产品在进行科技迭代后，大大提升了消费者的使用感知与认知。对于云米来说，我们从创始之初，一直围绕着“智能”、“科技”和“创新” 三大核心诉求做技术的迭代升级，这也是云米品牌未来战略规划的核心。

在品牌核心战略的指引下，我们整个企业的研发、制造，品牌推广，以及与消费者的沟通交流，都遵循和围绕这一核心价值点。未来在产品端的布局，主要是基于我们云米自身的生态系统，以及围绕年轻消费群体的喜好需求和行为变化，来进行具体的技术研发和。譬如今年3月份我们推出的毫米波雷达 技术应用于心肺监测，又如基于AI的广泛应用，云米推出的AI：Helpful ，将全屋智能赋能到现实场景中，让全屋智能真正有用、好用。

【PChouse】：作为全屋智能行业的领军品牌，云米的核心竞争力是什么？

【云米 孙震宇】： 之前很多人认为云米是偏家电属性的品牌，但实际从我们整个品牌的定位和商务业态规划来讲，“云米”更专注于全屋智能家的整体解决方案 。我们是一个to C的应用，并不是输出传统的家电单品，而是对用户家庭进行整体的智能化消费提升和改造。

我们前期在与一些建材家居、全屋定制、整装类的经销商，以及与消费者沟通交流时，发现他们对全屋智能行业的理解存在信息断层和偏差， 对全屋智能的认知仍停留在硬件的智能化操作上，这主要是行业现状所导致，目前绝大多数智能家居品牌基本上只是输出智能网关，开关加一些单品配件，比如智能音响或者智能照明，这与真正的“全屋智能”相距甚远。

云米自成立以来，一直以科技为驱动，用户需求为导向，坚持智能化和AI创新。经过近10年的发展，在全屋智能生态领域逐渐成熟。过程中，我们在后端软件部分的研发投入是巨大的，在行业中也是领先的，强大的研发能力也是我们最核心优势和竞争力 。

云米的后端研发团队中，博士人数的占比在行业里属于头部的存在，包括我外籍专家、科学家比例也非常之高。

【PChouse】： 以您多年的从业经验判断，未来的全屋智能市场趋势走向会如何？

【云米 孙震宇】： 目前国内市场全屋智能在家装中的渗透率和用户实际使用率是偏低的，这主要是行业所处的发展阶段问题。就像我们的新能源车行业一样，当技术迭代到一定程度，并来到裂变点，其发展速度将会非常惊人。

我认为随着智能类企业不断地推广，消费者认知的提升，未来全屋智能的市场广阔，甚至会成为家庭装修的刚需。云米也会在针对更多不同的消费场景，比如满足年轻人的社交功能、老年人的康复关怀功能需求等方面，持续做深入的研究，开发新的交互体验和感受。

【PChouse】：云米在商业模式方面有哪些创新？主要面对哪些群体进行招商？哪些人适合做云米？

【云米 孙震宇】： 目前，传统家电、家居经销商不仅面临房地产红利消退、消费信心不足、市场增长乏力三座大山的严峻挑战，还遭受着单品牌与单品类经营无法持续、行业内卷导致利润微薄等经营困境。而且相比场景智能、全屋智能模式下的全品牌和全品类经营，传统线下门店无法满足消费者多元需求，存在着成本高、坪效低的现状，生存环境极为恶劣。

针对这种现状，我们云米创新推出了“家居+智能+家电”融合店经营模式 。经销商可以根据自有门店形态，自由选择4种店态并获得8大销售支持。

全屋智能不同于传统的建材家具，它是一个非常注重设计和服务的行业，所以从经销商的角度看，我们希望他们对智能行业有一定的理解和认知，热爱并愿意投身到全屋智能领域中来，能够与年轻消费群体产生很好的互动，才能经营好产品和门店。从云米的商业角度来讲，智能的应用场景非常广泛，我们将长期秉持非常开放的态度，愿意同多种类型和层级的经销商建立和加强互联互通，相信云米与建材家居品牌的价值互补和深度融入合作，将是未来商业的新潮流力量。

【PChouse】：谢谢。

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