2024年第一季度全球企业十大并购案，美国主导能源、科技和金融领域大型交易

2024年第一季度，全球所有并购交易总额增长30%，重磅收购交易增加了一倍以上，欧洲复苏迅猛，标志着并购市场在经历了漫长的低迷之后出现了初步复苏。数据显示，受能源、科技和金融领域的美国大型交易推动，2024年前三个月价值至少100亿美元的收购交易数量较去年同期大幅增加。

本季度金额超过250亿美元的大型并购包括：新思科技350亿美元收购Ansys，第一资本金融350亿美元收购Discover，Diamondback以260亿美元收购Endeavor。本季度，思科完成了对Splunk的280亿美元收购。

下面，我们从2024年第一季度全球发生的大型企业并购中梳理了有代表性的十大企业并购案，按信息披露的时间顺序提供给大家参考。

慧与140亿美元收购瞻博网络

01 慧与公司(Hewlett Packard Enterprise)在网络和人工智能领域押下重注，达成一项收购瞻博网络(Juniper Networks)的交易，交易金额约为140亿美元。慧与表示，该交易旨在让其网络业务增长一倍，并加强其所谓的边缘到云战略。慧与预计，其新网络部门的收入占比将从2023年的18%增至约31%。预计瞻博网络首席执行官Rami Rahim将领导该合并后的慧与网络业务。

切萨皮克能源收购西南能源

02 切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)与西南能源(Southwestern Energy)同意通过规模74亿美元的全股票交易进行合并，该交易将缔造美国最大的天然气生产商。合并后公司市值将超过170亿美元，并将在美国东北部最大的天然气盆地之一以及墨西哥湾沿岸附近的一个大型天然气产区占据重要地位。那里规模庞大的天然气码头已经帮助美国成为世界上最大的液化天然气出口国。该交易延续了近几个月来席卷美国能源行业的整合浪潮。

贝莱德125亿美元收购GIP

03 全球最大的基金管理公司贝莱德(BlackRock)同意以约125亿美元收购基建投资基金公司Global Infrastructure Partners(GIP)，由此晋级能源、交通和数字基础设施的顶级长期投资者之列。收购管理规模为1000亿美元的GIP成为贝莱德十多年来最大的一笔交易。截至9月底，贝莱德管理的基础设施资产约500亿美元，与GIP合并之后，其业务足以跟麦格理资产管理(MAM)和博枫资产管理公司(Brookfield Asset Management)等业内最大参与者匹敌。

新思科技350亿美元收购Ansys

04 全球最大半导体EDA软件提供商新思科技(Synopsys)宣布，将以350亿美元的现金和股票收购工业软件公司Ansys，这也是2024年以来最大企业并购。该交易预计将于2025年上半年完成，但须获得股东和监管部门的批准。新思科技CEO表示，通过合并，新思的半导体EDA解决方案与Ansys软件平台的仿真和分析能力结合在一起，将能够提供更加强大、完善的产品服务。Ansys公司2022年的收入约为21亿美元。

诺和控股收购康泰伦特

05 诺和诺德(Novo Nordisk)的大股东诺和控股(Novo Holdings)宣布，将以全现金交易形式收购总部位于美国的生物制药合同制造商康泰伦特(Catalent)，加上债务的企业总价值达到165亿美元。合并完成后，康泰伦特将成为一家私人公司。作为交易的一部分，诺和诺德将以110亿美元的预付款从诺和控股手中收购康泰伦特的三座灌装工厂。这三座工厂拥有超3000名员工，均与诺和诺德保持着合作。诺和诺德正致力于扩大减肥药产能。

Diamondback收购Endeavor

06 美国页岩油气生产商Diamondback Energy宣布达成协议，将以现金加股票的方式收购同行Endeavor Energy，含Endeavor的净债务在内，交易价值约260亿美元，交易完成后，Diamondback的现有股东料将持有合并后公司约60.5%的股份，Endeavor的股东将持股约39.5%。Endeavor是美国页岩油主要产区二叠纪盆地最大的私营石油和天然气生产商。Diamondback称，并购将打造一流的二叠纪盆地独立运营商。

瑞萨电子收购Altium

07 日本半导体巨头瑞萨电子(Renesas)宣布，将斥资约91亿澳元(约59.1亿美元)收购设计电子产品的美国Altium。此举旨在实现电子产品设计的高效化和提升生产效率。瑞萨力争2024年内获得Altium所有股份。瑞萨称，近年来由于技术发展，电子产品设计流程趋于复杂。通过此次收购，力争提供客户能简单设计产品的服务。Altium在澳大利亚创立并上市，是一家总部位于美国的电子产品设计全球巨头。

第一资本金融收购Discover

08 第一资本金融(Capital One Financial)表示，将以超过350亿美元的价格收购Discover Financial Services，这笔交易将使美国最大的两家信用卡公司合并到一起。交易完成后，Capital One股东将持有合并后公司的约60%股份，其余股份归Discover股东所有。Capital One还计划在银行卡和网络上保留Discover品牌，前提是监管机构同意该交易且能完成该交易。对Capital One来说，这笔交易还将进一步扩大其信用卡贷款业务的持卡人数量。

瑞士电信收购沃达丰意大利

09 瑞士电信(Swisscom)将斥资80亿欧元(约87亿美元)收购沃达丰意大利(Vodafone Italia)，将这一业务与其意大利子公司Fastweb合并。这笔巨额交易将缔造意大利第二大固网宽带运营商，仅次于意大利电信公司(TIM)，在这一备受重视的业务领域拥有强大的影响力，并在移动领域占据领先地位。瑞士电信是瑞士领先的电信供应商，而沃达丰意大利是沃达丰(Vodafone)在意大利的业务部门，主要经营移动电话和通信业务。

家得宝182.5亿美元收购SRS

10 家得宝(Home Depot)同意以大约182.5亿美元(包括净债务)的价格收购住宅专业贸易分销公司SRS Distribution。SRS是一家建筑产品分销商，服务于园艺、泳池和屋顶业务的专业人士。该公司在美国47个州运营着760个分支机构，拥有超过2500名专业销售人员和4000辆配送卡车。此次收购将加速家得宝在住宅专业客户方面的增长，同时也使其成为多个垂直领域的主要专业贸易分销商。

在第一季度完成的大型并购

开利全球(Carrier Global)1月2日宣布，完成对德国菲斯曼集团(Viessmann Group)旗下最大的业务板块气候解决方案公司(Viessmann Climate Solutions)的收购。这次合并将使开利集团成为全球最具规模的气候解决方案集团之一。合并完成后，菲斯曼的品牌和Logo将继续由菲斯曼家族持有，并被转借给开利集团下的菲斯曼气候业务板块使用。菲斯曼家族将成为开利集团最大的独立股东之一。而菲斯曼集团其他业务保持不变，依然归属菲斯曼家族独立运营。

历史悠久的诺维信(Novozymes)和科汉森(Chr. Hansen)两家公司的拟议合并1月29日正式完成，这也宣告着Novonesis公司的正式成立。合并后的公司汇集了全球10000多名员工，涵盖30多个不同行业领域的专业技能，年收入约为37亿欧元。2022年12月12日，诺维信和科汉森达成协议，通过两家公司的法定合并创建一家全球领先的生物解决方案合作伙伴。新公司未来的营收报告将分成两个部分：食品与健康生物解决方案和地球健康生物解决方案。

思科系统(Cisco Systems)完成了对网络安全和分析公司Splunk的280亿美元全现金收购。这笔交易是思科历史上规模最大的一笔交易，比预期提前了几个月完成，反映出许多公司围绕数据和人工智能重塑业务的非凡努力。合并后的公司将利用人工智能帮助客户在来自不同供应商平台的智能之间建立相关性，以便他们可以采取更具预测性的网络安全方法。

在第一季度失败的大型并购

亚马逊(Amazon)和iRobot宣布，双方已达成一项共同协议，终止之前宣布的17亿美元的收购协议，亚马逊将向iRobot支付9400万美元的终止收购费用。

JetBlue Airways表示，已同意终止以38亿美元收购Spirit Airlines的交易，几个月前，联邦法官曾阻止这一并购交易，称这将减少竞争。JetBlue表示将向Spirit支付6,900万美元。

美国芯片巨头新思科技欲2500亿收购Ansys，这对中国EDA产业有哪些启示？｜硅基世界

Synopsys新思科技logo（图片来源：钛媒体App编辑拍摄）

新CEO上任15天后，新思科技开启了2024年全球科技领域首个收购交易。

美东时间1月16日， 美国芯片设计EDA软件公司新思科技（Synopsys，NASDAQ: SNPS）和美国仿真软件公司Ansys（NASDAQ: ANSS）共同宣布，双方已经就新思科技收购Ansys事宜达成了最终协议，新思科技将以现金和债务融资相结合方式、总价值约350亿美元（合人民币2495.67亿元） 收购Ansys。

根据该协议条款，每股Ansys股票将获得197.00美元现金和0.3450股新思科技普通股，每股隐含对价为390.19美元，较Ansys 2023年12月21日收盘价溢价约 29%。据协议，Ansys股东预计将持有合并后公司约16.5%的股份。该交易预计将于2025年上半年完成，尚待监管机构和股东批准。

新思科技表示，预计合并后两家公司的整体潜在市场规模有望达到11%的年复合增长率，长期来看，每年的协同效应将超过10亿美元。以新思科技（850亿美元）、Ansys（284亿美元）两家公司当前市值计算，双方强强联手后，新思科技未来总规模将超过1100亿美元（约合7843亿元），有望持续成为全球芯片EDA领域巨头。

对此， 新思科技全球总裁兼首席执行官Sassine Ghazi表示，“新思科技全球领先的EDA解决方案与Ansys先进的仿真分析技术强强结合，将让我们能够提供全面、强大和无缝集成的从芯片到系统的创新范式，帮助各行各业的技术研发团队实现开发能力的最大化。这也是我们与Ansys长达七年成功合作后顺理成章的下一步，我非常期待与Ajei以及优秀的Ansys团队紧密合作，持续为我们的合作伙伴、股东和员工带来更多价值。”

新思科技创始人Aart de Geus表示，“成立37年以来，新思科技一直是全球创新领导者，处于改变世界的计算、网络和移动等半导体技术演进的核心。如今，我们在加速驱动‘万物智能（Pervasive Intelligence）’全新时代的到来。我们与Ansys公司有着长期的合作关系，双方的强强联手是新思科技持续成为全球领导者的又一重要里程碑。”

Ansys CEO Ajei Gopal表示，Ansys公司拥有坚实的基础，第四季度的初步年度合同价值（ACV）预计将超过公司指导区间的上限。“我相信在与新思科技合作的基础上，我们将为客户、合作伙伴和股东创造更大的价值。与新思科技合并将加速我们联合产品组合的开发，提供更高水平的技术创新，这将使Ansys的客户大大受益。”

截至1月16日美股收盘，新思科技报509.69美元/股，上涨3.09%；Ansys则下跌5.5%，报327.42美元/股。

“并购王者”买买买，7800亿“芯片设计巨头”将诞生

作为芯片设计工具的龙头企业，新思科技脱胎于通用电气微电子中心，成立于1986年，总部位于美国，主要生产半导体EDA（电子设计自动化）和IP核工具软件的企业，旗下客户包含英伟达、AMD、英特尔、台积电等芯片巨头。

事实上，经过60多年发展，半导体市场已实现超过5000亿美元的规模，预计到2030年全球芯片市场达1万亿美元。而在这其中，EDA软件作用至关重要，是芯片设计中不可或缺的重要组件，也是集成电路产业最上游、壁垒最高的部分，成为撬动万亿半导体产业链的重要“基石”。EDA也被称为“芯片之母”。

TrendForce集邦咨询发布的一份报告显示，2021年，新思科技占全球EDA软件市场份额的32%，排名第一，全球前三大EDA厂商Synopsys、Cadence、西门子EDA占全球市场份额累计达75%。预计到2024年，全球EDA软件市场规模将达到136亿美元，5年期复合年增长率13.8%。

财报显示，截至2023年10月31日的完整财年，新思科技营收为58.43亿美元，比2022财年的50.82亿美元增长约15%；归母净利润为12.3亿美元，相比上年同期的9.85亿美元增长了24.87%；经营现金流为17.77亿美元，达到指引预期上限。

由于芯片EDA技术壁垒高，整个产业并购兴起，而这也是新思科技在EDA行业持续领先的原因之一。自1986年成立至今，新思科技已完成了超百次的并购整合（包括技术收购），标的覆盖IP、软件安全与质量、验证与原型、硅工程以及芯片设计公司，从而实现快速拓展产品品类和扩大市场份额，在验证与原型板块的收购更是高达30余起。

“过去几年，新思科技不断加大投资，从芯片设计开始，覆盖到系统级别、软件级别，到现在，新思科技可以提供‘从芯片到软件’的全方位一体化解决方案。”Sassine Ghazi曾如此概括该公司的投资逻辑。

2023年8月，新思科技宣布，任命Sassine Ghazi为公司全球总裁兼首席执行官，自2024年1月1日起生效。据悉，Sassine Ghazi于1998年加入新思科技，2020年起担任公司首席运营官，2021年被任命为全球总裁。

而早在半个多月前，有关新思科技将收购Ansys的传闻就已经引发业内关注。彼时消息称，新思科技是一直在与Ansys就潜在交易进行谈判的公司之一，后者还吸引了其他收购者。如果双方谈判顺利，交易可能会在未来几周内宣布。当时，Ansys和新思科技均拒绝对此消息进行置评。

交易卖方Ansys公司，最初名为Swanson Analysis Systems Inc.（SASI），1994年被风险投资公司T.A.Associates收购，随后更名为Ansys，并于1996年上市，是目前全球最大的工业仿真软件公司，其仿真软件广泛应用于航空航天、国防、汽车和能源等工业领域。

根据财报，Ansys公司2023财年前三季度累计收入14.65亿美元，同比增长6.81%；但净利润2.26亿美元，同比减少15.09%。

对于这起重金收购，新思科技显然寄予厚望。

1月17日，新思科技表示，双方强强联合，在 AI 的强力驱动下，满足合作伙伴在电路与物理两大领域相互融合的相关需求。同时，在核心EDA领域和极具潜力的新兴增长领域中，进一步强化并加速实施新思科技“从芯片到系统”的发展战略。据估算，新思科技的整体潜在市场规模（TAM）将扩大 1.5 倍，达到约 280 亿美元，年复合增长率（CAGR）约为11%。

新思提到双方合并的七个原因： 领先能力互补，满足客户需求；加速新兴领域战略和增长；优势互补；战略性拓展整体潜在市场规模；增强新思科技强大的财务实力和未来预期；强大的资产负债表支持快速去杠杆化；实现成本和收入协同效应。

“双方合并将实现高增长、高利润和经常性收入；预计在交易完成后的第一个完整年度，在非美国通用会计准则下（Non-GAAP），提升营业利润率约125个基点，提升无杠杆自由现金流（FCF）利润率约75个基点。Non-GAAP下，预计在交易完成后的第二个完整年度内提升每股收益，并在此后继续大幅增长。”新思科技表示，长期来看，合并后的公司预计每年的协同效应将超过10亿美元。

根据官方消息，该交易预计于2025年上半年完成。新思科技计划通过现金和债务融资相结合的方式为190亿美元的现金对价提供资金。新思科技已获得160亿美元的全额承诺债务融资。

如果该交易在特定情况下（包括反垄断阻碍）被取消，新思科技将向Ansys支付15亿美元的交易终止费；如果Ansys结束交易并接受另一项更优的收购邀约，则需要向新思科技支付9.5亿美元“分手费”。

目前看来，这笔交易仍存在不确定性，须获得股东和监管部门的批准。

国产EDA在全球份额不到10%，预计2025年国内市场总规模185亿元

相对于海外EDA企业在市场中75%的份额，作为全球最大的电子元件产销市场，海外EDA企业的产品在国内占85%以上的市场份额（实际接近90%），国产EDA软件产销占比仅不足10%，自给率极低，是国内芯片产业链中最为薄弱的环节之一。

据浙商证券报告显示，2020年，国产EDA上市公司华大九天在市场中的份额达5.9%，全球方面海外EDA三巨头长期处于“垄断地位”。

为解决芯片产业链“卡脖子”局势，国家曾推出多项EDA扶持政策，为国产EDA的发展提供良好的政策环境。推动集成电路“皇冠上的明珠”的国产EDA产业迎接全新发展机会。

2021年，工信部在《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》中提出，要重点突破工业软件，补足关键基础软件短板设计电子设计自动化软件（EDA）。

据中国半导体行业协会数据显示，预计到2025年，中国EDA行业市场规模将达到185亿元，其中国产EDA市场规模将达到40.7亿元，年复合增速接近30%，届时国产EDA在全球的市场份额有望达22%。

华大九天曾在招股书中称，从产业环境来看，目前国内先进逻辑 IC 的供应链还很不成熟，除了设计环节和部分设备、EDA 点工具之外能够达到5nm工艺制程之外，其他环节尚不具备国际竞争力和完全的国产替代能力。

随着近两年以ChatGPT为代表的生成式 AI 技术加速发展，而利用AI+云算力优势可部分弥补芯片设计算法短板，推动EDA产业加速赋能先进芯片设计。

浙商证券提到，云架构可以大幅降低设计企业的门槛费用、用算力大幅提升设计效率，同时根本上解决软件授权问题，保护了正版EDA厂商的盈利。另外，超大集群来满足算力需求，并在完成后释放算力资源，并大幅提升运算效率。芯片设计企业不再需要大量自购服务器，云端100台服务器运算 1 小时的成本几乎等于 1 台服务器运算 100 小时的成本，可以在需求满足后释放算力资源来控制成本。

浙商证券认为，内生增长与外延并购，是EDA公司成为产业巨头的必经之路。EDA行业具有产品验证难、市场门槛高的特点，产品的研发先进性和版本快速迭代能力对于公司保持行业领先地位尤为重要。在自主研发内生增长之外，厂商有必要对业务契合的潜在标的采取收购 或战略投资优化整合战略，以增强公司核心竞争力。

“从长期来看，中国同时存在几十家乃至上百家EDA公司的格局必然无法持续，国产EDA并购整合是必然趋势。”浙商证券指出，通过核心优势产品建立市场影响力，再以并购打造全流程解决方案进而占据垄断地位，即是EDA国际龙头崛起的重要路径。

（本文首发钛媒体App，作者｜林志佳）

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