科技行业2024年中期展望：增量与存量主线和标的分析

浦银国际证券近日发布科技行业2024年中期展望：增量助存量，发力共增长。

以下为研究报告摘要：

展望2024年下半年，AI持续推动科技产业增量增长，拉动存量业务复苏增长：AI大模型正在持续推动科技产业增量市场的高速增长，给科技行业带来增长动能。我们预计这一趋势有望在2024年下半年延续。AI从云侧向端侧发展，有望拉动智能手机、电脑等消费电子终端的需求，从而推动成熟的消费电子存量市场的增长。此外，AI的增量算力需求以及智能手机等复苏需求，都将成为带动全球半导体行业上行的重要动能。我们认为2024年上半年科技行业的成长动能主旋律有望向下半年延续。

智能手机等消费电子终端下半年有望持续增长，提供供应链利润增量：我们预计2024年下半年全球智能手机出货量将同比增长2%，保持增长动能。AI端侧设备有望在短期提振科技爱好者的换机需求，在中长期拉动其余消费者的换机需求。进一步看，智能手机供应链头部优质玩家已经恢复到较为稳态的利润区间。上下游垂直整合的背景下，稳健的业务扩张有望为这些玩家在下半年提供持续利润增长动能。消费电子行业Beta上行，机遇大于风险。我们建议投资人关注比亚迪电子、立讯精密、蓝思科技。

AI增量增长与智能手机等存量复苏共同推动半导体周期持续上行：展望2024年下半年，AI大模型需求将持续高增长，同时智能手机、笔记本电脑等消费电子需求持续转暖，带动半导体周期上行。作为半导体周期的晚周期赛道，我们预期中国晶圆代工下半年基本面持续上行，其中CIS、电源管理芯片、NORFlash等产能满载，有提价的动能。并且目前中国晶圆代工厂商市净率估值小于1x，上行空间较大。对于功率半导体，我们预期下半年低压器件持续上扬，有价格上调动能，而高压器件则有望实现触底磨底。在当前阶段，中国半导体晶圆代工行业基本面复苏更加稳健，而中国高压功率器件则有望跟随海外功率厂商周期触底。我们建议投资人关注非AI的晚周期半导体厂商，如华虹半导体、中芯国际、新洁能、扬杰科技等。

科技硬件估值合理，建议布局增加仓位：当前A股电子行业和A股半导体行业市盈率分别为57.2x和122.4x，分别处于历史76%和82%的百分位。我们拟合的中国晶圆代工和中国功率半导体行业市盈率分别为27.2x和47.0x，处于66%和22.7%的历史百分位。考虑到行业基本面复苏，当前的TTM估值将会被消化，我们预计上行机会和空间都比较大。

投资风险：全球智能手机复苏不强，不及预期；智能手机的配置升级不如预期；半导体行业触底磨底时间较长，上行动能和幅度较弱；行业竞争加剧导致利润增速显著低于收入增速；云侧或端侧AI发展慢于预期。（浦银国际证券 沈岱,马智焱,黄佳琦）

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

企业成长密码：4阶段定位，成就商业帝国！

在商业世界的棋盘上，每一子落下之前都需深思熟虑。企业的定位，就像是那关键的一子，决定着整个棋局的走向。定位，不仅是企业的立足之本，更是发展的加速器，它如同一盏灯塔，指引企业在变幻莫测的商海中稳健前行。今天，我们来聊一聊关于企业定位的重要性与策略。

1、在创业的初期，企业就像一艘刚刚起航的小船，面对波涛汹涌的市场海洋，如何扬帆远行？答案便是精准的战略定位和模式创新。这个阶段的企业，无论是刚成立还是已经存在一段时间，都必须清晰地认识到自己的定位所在。是成为行业中的价格领导者，还是服务创新者，亦或是技术革新的先锋？这一决定将直接影响到品牌的建设与未来的发展路径。

2、接下来，当企业逐渐步入成长期，就需要开始着手人才培养、招商加盟以及营销推广等工作。这时，企业的定位更显得尤为重要。一个明确的定位能够帮助企业在激烈的竞争中找准方向，吸引合适的投资与合作伙伴。同时，精准运营和股权激励也将成为推动企业持续前进的动力。

3、随着企业进入成熟期，融资上市和进一步的模式创新成为关键词。此时，企业的定位不仅要支撑当前的业务发展，还要有前瞻性地预见未来的市场趋势，为企业的持续发展奠定坚实的基础。

4、当企业发展到一定规模后，战略调整和整合并购将成为常态。在这一阶段，重新审视和调整企业定位变得尤为关键。只有不断地适应市场的变化，企业才能保持竞争力，实现长远发展。

如何做好企业定位呢？

首先，深入了解市场需求和自身优势是关键。企业需要通过市场调研了解目标客户的需求，结合自身的能力和资源进行战略布局。

其次，创新不应仅限于产品或服务本身，更应体现在商业模式和运营机制上。例如，某知名咖啡品牌通过打造“第三空间”的概念，成功地将自身定位为不仅仅是卖咖啡的商家，更是一种生活方式的提供者。

此外，品牌传播也是定位成功的重要一环。通过有效的营销策略，将企业的价值观和定位信息传递给目标客户，从而建立起独特的品牌形象。

在实际操作中，我们可以看到许多成功的案例。比如，某科技公司凭借其在智能手机市场的明确定位——高端、创新，迅速占领了市场的高地；又如，一家在线教育公司通过专注于K12领域的个性化教学解决方案，成功突围成为行业领头羊。

企业的定位是其发展的指南针。从创业到成长，再到成熟乃至持续发展，每一个阶段都需要清晰而准确的定位来引导方向。在这个过程中，既要敢于创新突破，又要注重实际效果和市场需求的结合。只有这样，企业才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，赢得属于自己的一片江山。

相关问答

...高生长期是越长还是越短?纬度越高是生长周期越长还是_作业帮

[最佳回答]生长季,就是生长的季节,春夏秋冬.生长期,就是生长的阶段,在成熟期前(可以理解成结果前)生长周期指一个周期,如种子到开花到结果,这样叫一个周期.补...

媳妇养了点青脚麻鸡，快大型青脚麻鸡三个月能长多重?-九州醉...

[回答]快大型青脚麻鸡生长周期大概是在55天左右。不过现在大型青脚麻鸡供不应求,所以这个生长周期会缩短很多,直接拉出去卖了。如果想它长得快的话,就可以...

生长期和生长周期的区别,请详细回答,最好举例_作业帮

[最佳回答]不同的概念,生长期是那一段时间生长,增长周期是那一段时间反复的生长

甘蔗生长周期几个月-天气加

[回答]甘蔗的生长周期一般不低于7个月,南方高温无霜期长,生长周期一般会超过7个月;北方无霜期短,生长周期在7个月左右。甘蔗通常在秋冬季节栽植。将它的种...

鸭子的生长周期是多久?

一般的鸭子43—56天可以出栏。肉鸭肉鸡等禽类的生长速率一直在提高,现在的商品肉鸭长得“又快又好”,不仅生长速度快,生长周期短,整个饲养周期一般为43—56...

辣椒生长期各发育阶段的特点是什么?

红红火火说辣椒!辣椒在整个生育期内需要经历种子发芽期、幼苗期、开花期、结果期等四个阶段。那么,辣椒生长期各发育阶段的特点是什么?你知道吗?辣椒种子发...

柚子的生长周期是多少?在怎样的环境才能种植?

(1)柚子的生长周期:第二年开始见花,第三年开始结果,第五、六年之后就可以盛产。(2)种植环境:选地栽植柚子对土壤要求不严格,只要土层深,排水好,均可......

水稻生长各个时期大致所需天数?

.孕穗期是从幼穗分化开始到抽穗前的一段时期,孕穗期处于营养生长和生殖生长并进时期,幼穗分化往往伴随着拔节同时进行。这个时期是决定每穗粒数多少的重要时...

蚕豆生长可分几个时期?各个时期种植管理有什么要求?

你好,感谢邀答。蚕豆成长周期可分为四个1.出苗期2.分支期3.现蕾期4.开花结荚期。这就是蚕豆的周期。但是我们这里蚕豆种上以后没有说分周期管理的。以下是蚕...

豌豆的生长发育周期是多少天?_作业帮

[最佳回答]豌豆苗生长周期5—8天.豌豆成熟时间,早熟种65~75天,中熟种75~100天,晚熟种100~185天.