智慧车灯核心龙头，国内唯一，宝马华为供应商，688007确定性强！

会拐弯的车灯你见过吗？

光沿直线传播，怎么可能拐弯呢？在华为智慧大灯没有出现之前，我是万万不敢相信的。

没想到华为问界M9的车灯，可以拐弯、可以投字，会车时还可以保护对方司机与行人。做到了让光线拐弯，拥有智慧。

最让人意外的是M9的车灯还有“百万像素”。怪不得问界M9订单突破5.4万，原来是黑科技太多。

那智慧车灯究竟创新在哪里？

万里高楼平地起，一转一瓦皆根基。目前智慧大灯经历了四代发展才有今天的效果。

第一代矩阵式LED大灯，这个大家都见过，很多大商场的屏幕都是由矩阵式LED大灯构成。内部由多个LED灯按照矩阵排列，构成若干照明分区。

通过系统智能化的控制，矩阵式LED大灯可调整光线明暗、角度和范围，防止对向来车出现炫目，同时减轻驾驶疲劳。

首次量产车型为2013年奥迪A8，属于大卖车型。数据显示，2022年矩阵式LED大灯的渗透率已经达到72%。

第二代AFS（自适应前照灯）又被称为“随动转向大灯”，通过AFS调节车灯偏转角度，做到让光线拐弯。这项技术作用很多，比如照亮弯道转向区域、保证转向时驾驶员的视野范围。

第三代ADB（自适应远光灯），是通过自动调整远近光灯、光照区域防止对面来车及行人出现炫目，提升夜间会车安全性以及保护行人。

ADB技术通过“车载摄像头”采集图像并将图像信号输入，系统可判断前方来车的位置与距离，并将指令发送到前车灯系统。

在会车时自动调整灯光照射区域，避免对方来车产生炫光。ADB还可以与矩阵式LED大灯结合，产生万级像素。

据统计2023年已有104款车型标配ADB矩阵式大灯同比翻倍，渗透率约为7.4%，预测2025年渗透率有望提升至30%。

第四代DLP数字光处理车灯。DLP基于TI的数字微镜元件DMD芯片，完成可视数字信息显示的技术，类似投影仪。

相较于矩阵式大灯的万级的像素，DLP像素可达到百万级。但是成本比较高，由于核心DMD芯片由TI掌握，且技术垄断，成本下探空间有限。

数据统计，2023年DLP像素式大灯渗透率在1%左右，且主要配置在40万以上的高端车型。

那车灯的市场规模有多大呢？

伴随智能时代的来临，汽车车灯从“单一照明功能”往更多智能化功能方向演进。

前照灯升级从3800元的AFS（自适应前照灯）到6000元的ADB（自适应远光灯）再到1.6万元的DLP智能前照灯。

尾灯从500元的分体式尾灯升级为3000元的OLED贯穿式尾灯，单车价值比例不断提高，是助力车灯行业进入新一轮规模扩张的主力军。

以上可以看出车灯是高价值、高盈利赛道之一，仍具较大发展潜力，典型的增量逻辑。

数据显示，2021年全球车灯市场规模达到2200亿元。由前五大国际车灯厂商，小糸、马瑞利、法雷奥、海拉、斯坦雷，共计涵盖约65%市场，集中度较高。

其中份额最大的是前大灯，市场规模为1500亿元，份额为62%。随着车灯的升级，预计到2027年汽车照明市场规模约为3000亿元，同比增长30%。

国内市场，预计2024年行业规模有望超800亿元，前大灯规模有望达到364亿元，2027年规模有望达到617亿元，2024到2027年年增长分别为19%与37%。

在车灯光源迭代趋势下，行业均价具备提升空间。成长主要集中在ADB、DLP等智能化功能的提升。车灯的单车价值将持续上升，车灯市场空间、利润水平也将显著提高。

投资机会主要集中在哪里呢？

虽然头部企业占据全球主要市场份额，但在上一轮车灯由氙气灯升级LED大灯的过程中，国内培育了国内华域视觉、星宇股份等明星企业。

2021年华域视觉、星宇股份全球市占率为5%与3%，国内市占率为22%与14%。

在汽车智能化快速发展与自主新势力崛起背景之下，具有成本优势与技术积淀优质，本土车灯供应商将继续崛起。

而车灯向AFS（自适应前照灯）、ADB（自适应远光灯）、DLP大灯升级，有望为国内车灯企业打造第二成长曲线。

其实车灯行业属于“汽车零部件”中盈利能力较强的赛道。

以星宇股份为参考，公司车灯业务毛利率维持在22%到28%，净利率维持在10%到15%，虽然在全行业中不高，但在“汽车零部件”行业中，净利率位于前25%水平。

星宇DLP车灯已经在2023年底量产成功，并且在2022年2月与华为签署合作意向书。

伴随着DLP、ADB等高价值车灯的放量，再叠加规模效应，公司的毛利率有望逐步上行。

预计2024年EPS（每股盈利）为5.9元/股，当前股价对应PE为24倍。

有预期差的公司为光峰科技。光峰科技是目前唯一具备车规级投影显示技术的厂商。

2022年以前主营业务为“投影仪”，以高质量低成本的激光显示技术ALPD在电影、工程商教、家用等领域应用，而车载显示与车灯同样是众多下游应用之一。

由于DLP大灯价格昂贵，DMD芯片被北美独家掌握，降本比较困难。

而光峰高效低成本的激光显示技术ALPD，直击智慧车灯行业痛点。是当前国内唯一通过车规认证的解决方案。

从销售毛利率可以看出来，常年在30%到40%之间，而星宇股份22%的毛利就在汽零行业前25%的水平。

公司从2022年12月，完成车载业务破冰，进入加速期。在2023年的CES与上海车展会均反响热烈，同年公布了与宝马的合作，发布全球首个彩色激光大灯。

光峰科技属于跨赛道降维打击，车载大灯从0到1，爆发性极强。

伴随汽车智能化的发展，车灯成为汽车智能化的重要载体，有可能成为未来汽车交互领域最重要的机遇之一，相关公司或将在汽车智能化的浪潮中受益！

全球唯一掌握全产业链技术！比亚迪要让LED车灯全行业普及

从卤素、氙气、到LED、激光大灯，近年来汽车大灯技术的进步有目共睹。但同时可以注意到，目前，绝大多数10万元以下的车型，还都在使用十几年前的卤素灯，用上LED大灯的少之又少，而全车灯LED化的车型更是凤毛麟角。

除了发动机、变速箱等核心部件，拿的出手的汽车大灯技术也往往是合资、进口车型的专利。以技术流为代表的奔驰、宝马、奥迪等豪华品牌，近年来不断在LED、激光大灯技术上推陈出新，但谈到国产车企，这方面往往乏善可陈。说到底，受制于没有核心技术，缺乏产业链整合能力，只能靠外包采购成本居高不下，是国产汽车大灯缺乏代表作、止步不前的根本因素。

一向敢为人先的比亚迪却不甘于此。早在2005，比亚迪第一款爆款车型F3就在尾灯上使用了部分LED等组件，这也是国内率先使用LED的车灯。随后，E6成为自主品牌率先使用全LED前大灯的新能源车型。细心的朋友还会发现，比亚迪还是国内第一家将发光LOGO应用在汽车上的品牌。

而去年的爆款MPV宋MAX，则成为自主品牌10万元级别中首款实现全车LED化的车型 ，包括前后大灯、阅读灯、牌照灯等全采用了LED。

大家都知道比亚迪喜欢“一切都自己来”，它是世界上起步最早、技术积累最强，布局也最深的新能源车企，是全球唯一掌握电池电机电控、线控、汽车电子、动力总成、整车等全产业链核心技术的企业。而大多数人可能不知道，比亚迪还是全球唯一掌握车灯研发、设计、光源、注塑、喷涂、镀膜、封装全产业链技术的车企 。在普及全车灯LED的道路上，比亚迪走到了所有国产车企的前头。

快科技了解到，目前比亚迪的车灯厂生产了国内车灯系列最全的车灯，从前照灯、后尾灯、到前雾灯、车小灯、梳妆镜照明灯、前室内灯、侧室内灯，以及后雾灯、牌照灯、倒车灯、行李箱灯、门灯、侧转灯、回复反射器、氛围灯等。 车里面所有可以点亮的都可以用半导体照明，也就是用我们所说的LED技术来实现。

而在比亚迪请来前奥迪设计总监沃尔夫冈·艾格担任总设计师，打造收获好评无数的Dragon Face全新家族式设计语言之后，比亚迪的车灯也发生了前所未有的变化。

8月26日，在深圳举办的比亚迪车灯启目之旅暨全新一代唐车灯主题品鉴会上，比亚迪发布了“王朝系列”车型的车灯——“Dragon Beam”（龙晶）。将其在车灯领域的思考首次以独立的面貌呈现在世人面前，这是国内车企首次车灯发布。

据官方介绍，“Dragon Beam”（龙晶）是对“Dragon Face”中车灯传神的表达。车灯是车的“眼睛”，而“Dragon Face”的“眼睛”自然应为“龙的眼睛”。“龙晶”源于“龙睛”，其学名黑曜石，是一种具有玻璃光泽的高颜值黑色矿物，在中国传统民俗中肩负着带给人以美好的寓意。

在整体“Dragon Face”的设计语言下，比亚迪“王朝系列”家族的车灯实现了狭长前灯、贯穿式尾灯等多局部家族化设计风格 ，使整车识别性更高。

以新一代唐为例，采用了527颗不同功率的LED灯珠，实现了车灯的全LED化 。相较卤素车灯，全新一代唐车灯可节能80%以上。

在远近光装饰件上，全新一代唐融入飞行器形态元素，并运用整体熏黑的视觉效果与电镀材质 ，灯组的层次感和科技感更强，纵深感突出，精致耐看。同时也使得全新一代唐更具运动气息。

车灯内部细节形态运用飞行器、钻石透镜等各种美学元素进行精致处理； 远近光透镜灯组的三透镜依序排列，采用悬浮设计，科技感十足，极具视觉冲击。

据了解，新一代唐的前灯与智能摄像头结合，能够自动识别会车工况，实现远光的自动开启与关闭 。同时，集成了流光式转向灯，采用了动态转向的方式，具有更强的指向性与辨识度此外。新一代唐还配备了全天候角灯，满足雨雾天气照射亮度，并且转向时角灯自动点亮进行补光，更加安全智能。车内氛围灯采用全车环抱式设计，全方位覆盖驾驶舱，能够实现7色变换。

此外，1.27m的中尾灯采用比肩豪车水平的一体注塑、焊接 ，后组合灯增加导光板，响应更快的同时提升整车档次及发光效果。夜间点亮，效果显目。

值得一提的是，其车灯还支持OTA远程升级功能，可以在第一时间进行软件升级，持续优化能耗与照明体验。

谈及设计理念，艾格在现场表示，车灯设计是整个“龙脸”中非常重要的部分，比亚迪在营造这个龙脸大开口的同时，也在思考怎么将龙脸与龙眼结合起来。“可以看到，这个龙眼非常大和非常亮，这三个元素组合起来形成前脸特征。我们想达到的效果，是只要大家一看到就能记住它，并在以后看到这样的形状和车灯就知道这是比亚迪的车灯、这是比亚迪的设计 。”

据比亚迪第六事业部兼太阳能事业部总经理陈刚介绍，第六事业部车灯厂负责将“Dragon Beam”（龙晶）的设计理念落实到具体产品中 。首先是高效，LED光源耗电量仅是传统；卤素灯的20%，同时光照效果更亮、更均匀。同时，龙晶内部采用“钻石透镜”是比亚迪自主研发的的分层注塑成型的LED透镜，称国内第一个成功开发模内多层注塑成型工艺并量产的车企，同比传统工艺效率提升30%。

其次是集成化。比亚迪将核心的驱动模块做成集成驱动。采用模组化的光学单元，我们可以有效地降低整个开发周期，提高比亚迪在产品设计超前领先其它竞争对手的时间。此外，比亚迪还采用本地MCU控制，实现了流光式动态转向，大大提升了比亚迪车灯的辨识度。

此外，比亚迪还率先将触控技术应用的车内灯。在自主研发触控芯片的支持下，比亚迪实现了室内灯具无需按键的设计，只需轻触就能点亮阅读灯。据悉，从2019年起，比亚迪的车内灯，将全部实现触控控制。

比亚迪的未来车灯，将由“功能”到全面“智能交互”。比如，利用ADB智能大灯技术，使得每一个照明区域都可以单独控制亮灭。在特定使用环境下，亦可以单独开放给用户或第三方软件平台。比亚迪会和导航软件合作，针对环境的亮和暗，可以在路面投射各种转向、直行和车速等信息。

车灯将实现与人的智能交互，当主人靠近到一定范围之后，车灯会以相应的方式与主人互动，引领主人、表示欢迎。而在车内，则有随车主心情变化而变化明暗和颜色的智能交互氛围灯。该氛围灯会根据驾乘者的情绪、驾乘情况与场景，自动调整相应的灯光与展现形式，实现灯光场景的智能变换，更好地贴合车内氛围。

陈刚还透露，今年年底，比亚迪将在西安投产一条全世界最新一代、也是最高生产工艺技术的第二代车灯厂，并在今年年底实现量产，工艺技术，包括注塑、镀膜、组装测试、配光等等，都将达到全球顶尖水准。

得益于全产业链的整合，比亚迪可以根据旗下具体车型对于车灯的需求，在车灯的设计、技术储备、功能实现等多个环节，迅速响应、无缝对接比亚迪车灯未来发展规划，缩短从设计到量产的周期，实现快速迭代升级。同时，降低对外界的依赖，增强自身在行业中的抗风险能力和竞争力。

按照比亚迪的规划，从现在开始，所有比亚迪的车型，全部会采用LED光源。未来，比亚迪车灯将会规划A、B、C三个平台。其中，A平台覆盖未来的高端车型（比如尚未公布量产的汉）、将直接对标奥迪、奔驰、宝马最顶级的车灯技术；B平台则覆盖主流平台，比如唐、宋、秦等车型；C平台则下探到A00级的新能源车。最终，最大限度的降低成本，推动LED车灯的全行业普及。

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