2024科技赛道展望：AI改变一切，市场机会在哪儿

核心观点——

卖方：申万宏源证券研究所副所长、首席策略分析师 王胜

申万宏源证券研究所A股策略首席分析师、总量研究部联席总监 傅静涛

1. 数字经济领域相关的增加值增速，有希望爬到13%左右。

2. 物联网将会迎来全新的发展。

3. 华为链上企业，有长期积累价值。

4. 人口结构进入到现在这个阶段，医疗、卫生支出上升是大势所趋，关注医药行业。

买方：南方基金基金经理 郑晓曦

1. AI改变一切

2. 大模型投资的机会，今年不如算力和终端

3. 全球半导体景气周期触底等待进入下一轮上行周期起点

1月29日，申万宏源证券研究所副所长、首席策略分析师王胜、申万宏源证券研究所A股策略首席分析师、总量研究部联席总监傅静涛、南方基金基金经理郑晓曦在央视《财访》节目中分享对市场的看法。

卖方：新旧动能转换，数字经济领域增加值增速确定

买方：AI改变一切

问：2024年海内外宏观经济的走势和特点，会有利于哪些资产？

王胜：

新旧动能转化是关键词。全球来看，新动能正在逐渐的酝酿当中。美国人工智能、具身智能、人形机器人，一系列的技术蓬勃发展，对全球的全要素生产力的提高和科技的进步带来了很大的希望。

中国国内新旧动能也正在转换，在数字经济，在创新药，消费电子、汽车等等领域都有一个非常好的突破和发展。数字经济领域相关的增加值的增速，有希望爬到13%左右。

最大的投资机会和希望，来自于权益类的新经济的领域，特别关注几块，第一块是消费制造业；第二块新经济领域，非常关注数字经济，无论是AI、人工智能，都是数字经济的一个分支，涉及衣、食、住、行，衣就是可穿戴设备；食是精神食粮，比如说游戏，电子书籍；住是智慧家居、智能家居；行是新能源汽车。

傅静涛：

高股息，更加关注动态高股息。

2024年，无风险利率的下行有可能要超出市场预期，突破历史下限。

市场β的弹性没有那么大的情况下，科技α当然是第一位。

很多新科技的方向，包括AI和其他方向的结合，智能家居，包括物联网，包括其他新的应用场景，可能都是值得去中长期跟踪，去挖掘标的的大方向。

整个新能源车的产业链，包括智能家居、MR，还有AIPC可能偏硬件端的一些供应链上，都分布着大量的优秀公司，有业绩的投资机会。

郑晓曦：

今年的主线是非常清晰的，就是AI改变一切。

等待新的大单品，能够接力智能手机，拉动全球的科技产业进入到更高的增长。

问：万物皆可AI，有哪些增量的机会？

王胜：

万物皆可AI，物联网将会迎来全新的发展。

郑晓曦：

目前是新周期的起点，投资机会归结为三类。

第一类新技术，新的终端推动着新的成长。新的供给带来新的需求。新的方向是科技领域，最具有吸引力，最值得大家去持续投入的一个新的方向，包括电动车，包括人工智能技术拉动的像机器人，包括智能家居等这一些很多的这些终端，以及它的应用持续的落地。

第二，周期底部，产业自然的增长和反弹。能跟新的技术叠加，周期就会更强。

第三，比较强的逆周期属性，举个例子，像存储芯片领域，

问：高股息的红利资产，科技类的成长股，应该怎么选？

傅静涛：

二选一，压科技成长。

全年维度，看好高股息。更看好的方向在科技赛道方向上寻找。

王胜：

科技之外，未来还是要关注医药，创新药。两到三年的维度看，一个产业趋势在形成。人口结构进入到现在这个阶段，医疗、卫生支出上升是大势所趋。中国的创新药行业未来长期还是有发展前景的。

第二，食品饮料、电力设备为代表的，传统行业龙头公司，在2024年，会有一定的反弹机会。

2024年的机会应该会比2023年多。

问：今年是AIPC爆发的元年，赛道上的投资机会怎样配置？

郑晓曦：

AI产业链分成了四个部分，算力、模型、应用和终端。AIPC在终端里面，今年更看好的是AI算力和AI终端。

大模型投资的机会，今年其实是不如算力和终端的。

落实到投资，主要集中在两条线。第一，整机的企业，还有做一些零部件的，技术壁垒没那么高的一些公司；第二，像泓蒙PC为主的一些自主可控的PC业链。

问：华为产业链的主题投资机会还会不会延续？

傅静涛：

华为链上的一些企业，华为周围跟A股市场直接相关的这样一些标的，其实是有长期积累价值的。

郑晓曦：

关注华为产业链的投资机会。

全球半导体景气周期触底等待进入下一轮上行周期起点的判断进一步加强。

问：2024年A股市场增量资金可能会来自哪里呢？

王胜：

第一，居民个人资金如何进入股市，实际上是政策努力在营造一个新的环境。

第二，机构投资者，保险资金。

第三，外资，可能来自于欧美的外资和来自于中东地区的外资。

A股从来就是不缺钱的市场，有了赚钱机会钱自然就进来了。

卖方：2024年是科技成长主题投资的大年。

买方：关注能够在研发上持续投入，并且维持稳定的竞争格局的行业和公司

问：2024年在选股的逻辑和技巧上两位有什么样的建议？

傅静涛：

2024年会比2023年更好，但2025年会更好。

更好的资产应该是分红比例由低到高，稳定分红预期，从无到有的分红成长投资。

2024年最终会证明是科技成长主题投资的大年。

郑晓曦：

投资者对科技，尤其是制造业产业不断升级要有信心，同时有信仰。

选股的三个维度：

第一是企业的竞争格局。对于一些能够在研发上持续投入，并且维持稳定的竞争格局的行业和公司，可以多加关注。

第二个是渗透率。一个新产品和终端，在它持续提高渗透率的时候，市场空间面临几倍甚至更高的成长。

第三点公司基本面，包括创始团队以及研发的布局。

（以上为嘉宾观点。股市有风险，投资须谨慎！）

来源：央视财经

会超越茅台的5个核心科技股，国产替代必炒它，个个让老外羡慕

A股市场茅台，银行市值领先，而美国市场市值领先的都是科技股，有人戏称：美国英伟达，苹果领先，我们酱香领先，昨天我通读了三中全会会议稿后，我发现新质生产力方向，真正的制造业科技股，未来还是会超越茅台，成为最有代表性的企业，我在A股选出来5个会超越茅台的科技股，这几个科技股个个让美国羡慕。

第一个：宁德时代

宁德时代是动力电池老大。2023年公司全球动力电池使用量市占率为36.8%，全球储能电池出货量市占率为40%，公司产品竞争力全球领先，随着储能发展和汽车电动化发展，公司的业绩高速增长。

今年以来，公司发布众多新品，神行电池开始大规模量产交付，全球首发落地小米汽车SU7，通过独创的高比能磷酸铁锂材料，电芯能量密度提升10%，和小米联合开发的CTB一体化技术，电池系统体积利用率达到77.8%，业界首次实现磷酸铁锂电池续航超800公里;公司5G快充麒麟电池装车理想纯电 MVP MEGA;公司磐石高安 全滑板底盘首发落地阿维塔品牌车型，今年将实现量产

机构预计到2025年公司的净利润将突破585亿。而且还保持了高增长，这个股票外资都在疯抢。

第二个：比亚迪

公司是全球新能源汽车龙头，公司去年汽车卖了300多万辆，而且还在高增长，公司有4大优势：

1)规模化:公司作为行业龙头，凭借Dm-i 5.0技术+成本优势夯实国内20万元以下市场领先地位，规模效应加强;

2)高端化:技术赋能高端，腾势、仰望、方程豹三箭齐发;

3)全球化，出口销量高增，全球化建厂加速;

4)智能化:持续研发投入，产品优势扩大。

而且公司还是潜在出海龙头股。

所以机构预计公司的利润将会明显增长，机构预计到2025年净利润将会达到479亿元。还保持了高增长。

第三个：工业富联

公司是全球智能制造龙头股。公司在亚洲、欧洲和北美的12个国家和地区开展全球化生产布局，公司受益于AI发展明显，机构预计公司的利润将会保持高增长，预计到2025年净利润能够突破303亿元。AI是一个超大赛道，而公司必然长期受益。

第四个：中芯国际

全球晶圆代工第一梯队，国内唯一先进制程晶圆厂，别的不说，就这一个国内唯一先进晶圆厂就值得他市值超越茅台，尤其是后边懂王上台，公司受益会更明确。

中芯国际是中国大陆第一家实现 14nm FinFET 量产的晶圆厂，中芯国际在上海、北京、 天津、深圳建有三座 8 寸晶圆厂和四座 12 寸晶圆厂，在上海、北京、天津各 有一座 12 寸晶圆厂处于建设中。在未来五到七年内，中芯国际总共有四个新 项目，扩产项目完成后将新增 34 万片/月的 12 英寸晶圆产能，这都将体现在业绩上，

2022年，公司的净利润都超过了121亿，而这几年公司产能大增，下一轮景气周期来临，公司市值也能上万亿。

第五个：北方华创

国内半导体设备龙头股，未来中芯国际，包括其他晶圆厂扩产，北方华创都是受益的，北方华创有三大优势：

北方华创为国内少有的平台型设备公司，产品品类齐全，国产化受益面广。公司整体覆盖设备占整体设备价值量比重有望过半。

2)核心产品技术优势突出。

3)高度重视研发，高端产品不断突破。

这次懂王上来，一定会炒作国产替代逻辑，另外，这个公司也确实是未来重点发展的对象。

机构预计公司2025年的净利润能增到78亿，而且还保持了超高速增长。

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