2023年，日本十大牛股

2023年，日经225指数涨了28%，创下近10年来的最好表现，且东京交易所总市值超越上证交易所的总市值，回到亚洲第一。

去年上半年我们介绍了日本涨幅最大的前五只股票，感兴趣的朋友可以回看《中国中特估，日本日特估》。

今天我们来统计2023年日本涨幅最大的前十只股票，看看从中国股市流出的资金，究竟在日本看中了哪些公司。

一、2023年日经上涨的三大因素

1、日本交易所在2023年3月开始敦促上市公司采取措施，纠正PB低于1倍的情况。

在前两周，日交所披露了日经股票的“荣辱榜”，PB得到修正且加大股东回报的公司得到表扬，而还未采取措施的公司则受到批评，要求企业加快改变不注重股东回报的问题。

在整个日本股市都正向积极的风气下，对市场的影响很大，不像A/H股一样，虽然嘴上是呼吁企业要注重股东回报，但“要求”和“呼吁”是两回事。

但当然，日本股市也有躺平了十几年，即不加大发展，也不注重股东回报的僵尸股，而这政策就逼着躺平的公司做出改变或是私有化退市。

所以，2023年日本MBO私有化规模创下历史记录，总规模超过1.1万亿日元，远高于2020年创下的3050亿日元的历史高点。这也侧面说明，交易所能通过政策迫使部分僵尸股退市，或是做出改变，这是A/H股值得学习的例子。

而2023年，日本上市公司回购股票总额达到9.6万亿日元，比上一年增加了1350亿日元，已连续3年增加，设定回购计划的企业共有1033家。

截止23Q3，日本上市企业的现金储备为101万亿日元，资本充足率为43%，日本市场股票回购金额和加分红加起来为28万亿日元，占净利润的5成以上。 也就是说，全部上市公司的赚到的一半利润，都拿来回报股东了。

当整个市场都正向积极起来，股市管理者和上市公司都是想朝着更好的方向发展时，自然就吸引了外国投资者介入日本。

2、 从数据上看，现在日本股市与1990年3月，泡沫经济顶峰时的估值并未出现明显偏高的情况，PB和PE都维持在合理区间。 原因是2023年日本公司的净利润增长13%，连续3年创出历史新高。

值得注意的是，1990年外国股东比例为4.2%，而目前外国股东比例提升到30.1%，外资在日本市场已占据三分之一的比例。 要知道，日本央行是日本股市的最大股东，投资者能在近一半日本上市企业的前十大股东发现其身影。

3、外资流入最主要是巴菲特效应，以及跟踪日本工资的增幅，内生动力的通胀。

据日本政府数据显示，生活必需品2023年同比上涨了6.2%，创下历史最大涨幅，这涨幅远高于除生鲜食品以外的日本综合物价涨幅。加上日本全社会工资的提升，使得消费品公司拥有提价的空间，增厚了利润率。例如，味之素2023年涨超37%，优衣库母公司涨超30%。

二、涨幅最大的10家公司

1、日经225指数里，2023年涨幅第一的是神户制钢，涨了197%，2023年至今涨幅为232%，目前为6.4倍PE，股息率为3.4%，派息比例为22%。

公司主要生产钢铁相关的产品，主要客户有丰田、日产、斯巴鲁、马斯达等品牌供货，还包括日本的新干线列车，三菱支线客机、造船等领域。

值得一提的是，神户制钢是巴菲特投资的三菱商事的核心企业，所以神户制钢的走势与三菱商事一样，但神户制钢的股价弹性更大。

上涨的主因一样是低估，神户制钢近两年业务受益于日本经济复苏，过去两年增速为20%，加上大股东背景是五大商社，发债成本也低，2023年就发行了两次债来分红。

所以优秀的基本面+巴菲特选股，神户制钢就成为去年涨幅最大的日本股票。

2、涨幅第二的是SCREEN HOLDINGS，2023年涨幅为194%，至今涨幅为293%。

目前PE为28倍，股息率为1.74%，这是一家半导体公司，主要是做芯片环节中的清洗设备，市场份额占比约15%左右。

催化剂：在美国芯片法案的影响下，美国芯片巨头在日本扩大投资，以及AI浪潮的兴起，拉动了芯片行业的设备需求。从业绩来看，2022-2023财年，两年业绩增速在双位数，但最新的2024财年中报增速有所放缓。

此外，日本政府+日本地方银行持股这家公司约35%的股份。

3、涨幅第三的是川崎汽船，2023年涨幅为142%，至今涨幅为180%，PE为8.74倍，股息率为5.95%，市值为114亿美元。

这家公司主要做跨国的海运业务，分为三个业务部门，最核心的海运集装箱部门、能源的LNG船部门、商业地产旅行社部门。

公司近三年的现金流保持在20-26亿美元区间，每年还有派息。主要是前两年全球供应链受疫情/战争影响带来的增长机遇，过去两年赚了100亿美元，是一只周期股。

此外，日本政府通过几个账户持有这家公司15%的股份。

4、涨幅第四的是ADVANTEST，2023年涨幅为128%，至今涨幅为192%，PE为53倍。 之前介绍过这家公司，这是一家半导体设备的公司，主要做半导体环节中的封测设备。

催化剂：与上述的半导体公司一样，在芯片企业加大日本投资，以及去年AI内存需求拉动下，公司受益于此。

值得注意的是，日本政府通过几个账户持有这家公司近45%的股份。加上一些外资大机构的持股，这家公司基本上60%的股份都是长线资金持股。

5、涨幅第五的是瑞萨电子，2023年涨115%，至今涨了103%，市值为321亿美元，PE为13.7倍。

这也是一家半导体企业，主要做汽车、工业机械、消费电子类的芯片，上涨催化剂与上述半导体企业一样，这是日本老牌的半导体龙头，公司在2003年时就已是世界第三大半导体企业。

日本政府和一些养老金机构持有近20%的股份。

6、涨幅第六的是凸版印刷，2023年涨幅为104%，至今涨幅为107%，PE为51倍，目前市值为89亿美元。 这家公司主要是印刷技术的，主要分为三个部门，信息通信、生活和工业部门，以及电子部门。

上涨催化剂是该公司承诺股息支付率至少定为30%，以及公司回购6.4%的已发行股份，并进行注销处理，所以导致了股价大涨。公司的现金流稳定，近3年账面现金都维持在30亿美元以上。

日本政府和日本保险持有这家公司约27%的股份。

7、涨幅第七的是东京电子，2023年涨幅为99%，至今涨幅为122%，市值为900亿，目前38倍PE。 这也是一家半导体公司，主要做晶片的处理环节。上涨催化剂与上述半导体公司一样。

日本政府持有这家公司近40%的股份，大股东里基本都是外资投行持股。

8、涨幅第八的是札幌，2023年涨幅为90%，至今涨幅为108%，市值为37亿美元。

这是一家酒企，主要做啤酒、葡萄酒、海外业务主要卖饮用水和食品，以及一些日料餐馆。

上涨催化剂主要是全球疫情褪去，日本旅游人数增多，以及日本通胀抬升给消费股带来了大的提价空间。日本政府和日本养老金持有这家公司约30%的股份。

9、涨幅第九的是信越化学工业，2023年涨幅为86%，至今涨幅为92%，市值为811亿美元，目前PE为18倍。

这是一家化工企业，现已成为半导体材料的龙头公司。关于这家公司的更多详细资料，我们在之前也有提到过，感兴趣的朋友可以查阅《日本股市难得的核心资产：信越化学》。

日本政府和养老金机构共持有这家公司30%的股份。

10、涨幅第十的是日本电气，2023年涨幅为83%，至今涨幅为117%，市值为182亿美元，PE为21倍。 这是一家IT公司，主要为日本、以及外国政府提供电脑信息解决方案，私营部门做IT服务解决方案，以及提供电信网络设备，属于是公用事业的公司。

日本政府和养老金持有公司30%的股份。

三、结语

以上10家公司，主要增长因素都离不开有日本政府的买入，以及积极的股市改革政策。

要说这些公司基本面有多好？

除了几家半导体企业在行业里的确占据优势，而其他几家基本都是日本的公用事业，或是贸易公司，消费股， 只是过往一直没有外资介入日本股市，所以长期估值偏低。

而外资流入后的首选就是这些业绩稳定、现金流强、加大回购分红的公司，加上日本政府基本都持有这些大公司20-40%的股份，这就使得流通股减少一半，且有回购注销，股本减少，导致整个市场产生积极的共振。

那么，既然日本股市这样做得到成效，为何港股或是A股不效仿试试呢？将呼吁分红回购变成要求，这是不一样的效果。

又借福岛核污水排放“蹭热点”？这些公司股价大涨

8月24日，日本福岛第一核电站启动核污水排海的消息，不仅带动A股多个板块上扬，还让不少上市公司接连斩获”20cm”涨停。

公开信息显示，北京时间24日中午12点，日本福岛第一核电站已启动核污水排海，受此消息影响，A股环保、核检测、渔业及水产、盐业等板块集体上涨。

截至当日收盘，环保股正和生态(SH.605069)上演“地天板”，并连续五天涨停板；核检测概念股实朴检测(SZ.301228)则连续两天“20cm”涨停，日内振幅高达30%；渔业概念股国联水产(SZ.300094)20cm强势涨停；江盐集团(SZ.601065)涨停，录得二连板。

交易信息显示，在概念股异动前，就有资金入场“埋伏”，甚至还有部分公司主动蹭起了热点，宣称拥有相关业务的和技术。

概念股活跃、机构现身

北京时间8月24日12点，日本正式启动污水排海，A股市场多个板块异动拉升。

环保股快速拉升，正和生态上演“地天板”，中电环保涨停，科净源(SZ.300172)、碧水源(SZ.300070)涨超3%；核检测概念大幅攀升，实朴检测连续两天“20cm”涨停，日内振幅高达30%，绿茵生态(SZ.002887)等多股大涨；渔业及水产股也大涨，国联水产20cm涨停，大湖股份(SZ.600257)、獐子岛(SZ.002069)、百洋股份(SZ.002686)相继涨停，中水渔业(SZ.000798)触及涨停。

概念股异动前，已有资金入场“埋伏”。以环保概念股(WI.886024)为例，该板块自8月17日连续上涨，近5个交易日已累计上涨4.63%。盘后数据显示，一些涨幅较大的个股，被游资、机构大量买入。

连续五日涨停的正和生态，日龙虎榜数据显示，一机构席位净买入该股1379.74万元。而近一个月，正和生态累计6次登上龙虎榜。其中，东方财富证券拉萨团结路第一营业部、华泰证券上海静安区威海路、渤海证券北京慧忠里营业部交投最为活跃，上榜次数分别为3次、2次、2次。

科净源也在23日涨停，具体来看，机构买入2862.06万元，卖出620.48万元，合计净买入2241.58万元。近一个月，科净源累计3次登上龙虎榜。其中，东方财富名下的拉萨东环路第二营业部、拉萨团结路第一营业部、团结路第二证券营业部交投最为活跃，上榜次数分别为3次、3次、3次。

值得注意的是，碧水源于8月18日获北向资金净买入碧水源364.86万股，以当日收盘价计算，“聪明钱”净买入碧水源2021.35万元，创下2023年5月12日以来新高。

部分公司“蹭”热点

随着福岛核污水排放日渐临近，投资者在互动平台上密集向上市公司提问，是否拥有“核废水”、“水质检测”等业务的同时，部分公司甚至主动蹭起了热点，宣称拥有相关业务的和技术。

以中电环保为例，该公司在互动平台上回复投资者时就称，公司在国内核电水处理的市场占有率居于前列，项目覆盖核电的除盐水、凝结水、二回路汽水取样和化学加药、放射性废水等。

三达膜(SH.688101)也称，公司相关技术已应用于秦山核电站、田湾核电站的废水处理业务，并称已注意到福岛核电站核废水将正式排放信息，“准备抢抓市场机遇，促进公司业绩增长”。

不过，也有部分股价近期大涨的公司，澄清与核废水业务无相关。最 近2个交易日累计涨超8%的碧水源称，该公司目前无直接处理核废水的业务，主要业务集中在污水处理、海水淡化、净水及盐湖提锂等领域。而8月21日涨停的东方园林则称，尚未涉及核污水处置业务。

此外，鹏鹞环保、华骐环保、首创股份等多家上市公司也密集回应称，暂未参与核污水处理相关业务，也无相关业绩。

与此同时，福岛核废水排放对海产品、海盐污染的影响，也在24日冲上热搜。根据媒体报道，部分城市还出现了食盐抢购潮。对此，多家上市公司近日在互动平台上表示“无需紧张”。

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