2024年科技行业中期展望报告（消费电子、半导体、生成式AI）

来源：浦银国际

展望2024年下半年，AI 持续推动科技产业增量增长，拉动存量业务复苏增长： AI 大模型正在持续推动科技产业增量市场的高速增长，给科技行业带来增长动能。我们预计这一趋势有望在 2024 年下半年延续。AI 从云侧向端侧发展，有望拉动智能手机、电脑等消费电子终端的需求，从而推动成熟的消费电子存量市场的增长。此外，AI 的增量算力需求以及智能手机等复苏需求，都将成为带动全球半导体行业上行的重要动能。我们认为 2024 年上半年科技行业的成长动能主旋律有望向下半年延续。

智能手机等消费电子终端下半年有望持续增长，提供供应链利润增量： 我们预计 2024 年下半年全球智能手机出货量将同比增长 2%，保持增长动能。AI 端侧设备有望在短期提振科技爱好者的换机需求，在中长期拉动其余消费者的换机需求。进一步看，智能手机供应链头部优质玩家已经恢复到较为稳态的利润区间。上下游垂直整合的背景下，稳健的业务扩张有望为这些玩家在下半年提供持续利润增长动能。消费电子行业 Beta 上行，机遇大于风险。

AI 增量增长与智能手机等存量复苏共同推动半导体周期持续上行： 展望 2024 年下半年，AI 大模型需求将持续高增长，同时智能手机、笔记本电脑等消费电子需求持续转暖，带动半导体周期上行。作为半导体周期的晚周期赛道，我们预期中国晶圆代工下半年基本面持续上行，其中CIS、电源管理芯片、NOR Flash 等产能满载，有提价的动能。并且目前中国晶圆代工厂商市净率估值小于 1x，上行空间较大。对于功率半导体，我们预期下半年低压器件持续上扬，有价格上调动能，而高压器件则有望实现触底磨底。在当前阶段，中国半导体晶圆代工行业基本面复苏更加稳健，而中国高压功率器件则有望跟随海外功率厂商周期触底。

当前 A 股电子行业和 A 股半导体行业市盈率分别为 57.2x 和 122.4x，分别处于历史 76%和 82%的百分位。我们拟合的中国晶圆代工和中国功率半导体行业市盈率分别为27.2x 和 47.0x，处于 66%和 22.7%的历史百分位。考虑到行业基本面复苏，当前的 TTM 估值将会被消化，我们预计上行机会和空间都比较大。

大纲目录

1、AI 推动科技产业增量增长，拉动存量业务复苏增长

2、消费电子行业：2024 年下半年全球智能手机出货量仍处于良性复苏增长趋势

3、半导体行业：AI 推动 2024 年下半年周期持续上行

4、2024 年下半年科技硬件行业配置策略

中航大14项前沿科技成果亮相2024世界智能产业博览会

来源：【人民网】

中国民航大学参展2024世界智能产业博览会。人民网记者 崔新耀摄

人民网天津6月20日电 （记者崔新耀）6月20日上午，2024世界智能产业博览会在国家会展中心（天津）开幕。中国民航大学14项前沿科技成果参展，其中，“UAM垂直起降场概念模型及智慧运行系统”“基于空域栅格化的4D航迹实验平台”“智能配载优化平台”“客舱应急综合训练系统”“航空监视载荷认证子系统”等5项科技成果首次亮相专业博览会，引发民航企事业单位和社会各界的广泛关注。

“UAM垂直起降场概念模型及智慧运行系统”展出的UAM垂直起降场沙盘，包括起降场选址、平面布局、尺寸要求、设施设备配置等，智慧运行系统包括实时监测起降场结构性能和环境因素的传感器系统、ADS-B飞行动态监视系统、GPS导航模拟系统。该UAM垂直起降场概念模型及智慧运行系统能为UAM垂直起降场选址、设计、建造和运行提供全套解决方案，助力城市空中交通系统发展。

“基于空域栅格化的4D航迹实验平台”依托“空中数字交通”的理念，将传统的空域理论与数字化建模技术、四维时空框架相结合，设计完成全球空域栅格划分和标号，构建出高度灵活的、可剖分可重组的数字空域，实现中高空和低空空域的分层、分区域管理。基于航空器动力学运动方程，结合先进的航迹生成算法可计算得出4D航迹，并通过模拟推演，实现4D航迹的冲突检测。可用于4D航迹优化计算、无冲突航迹规划等项目研究。

“智能配载优化平台”可实现民用飞机的乘客、货物配载自动优化计算，分为手工配载、自动配载和教学验证三种模式。手工配载模式可根据航空器舱位布局、货板尺寸等信息以三维可视化拖拽式方式完成货物手动分配。自动配载则是以飞机结构限重、最大起飞及落地重量为限制条件，通过自研优化算法，动态计算飞机最大可用业载，实现配载工作的全自动化。根据可用计算时间，可持续优化配载方案。该平台旨在解决当前配载工作人工化、半自动化的问题，避免人为差错发生，并通过提升货物载量，进而提升收益。

“客舱应急综合训练系统”通过虚拟仿真技术再现航空器机械故障、遭遇非法干扰等客舱典型常见应急事件，实现学员在高保真情景中完成应急事件的协同处置训练及对训练效果自动化评价。系统包含紧急事件处置过程中信息处置、撤离准备、下降防冲撞、撤离实施及地面处置等关键核心流程，系统功能主要包括客舱布局认知、机上逃生出口选取等。系统通过虚拟仿真的方式解决了客舱应急处置训练过程中高风险、高投入，难再现、难实施等关键性难题，为专业人员技能提升提供了一种全新的训练模式。

“航空监视载荷认证子系统”包括航空监视前端控制软件、航空器信号生成软件、数据处理软件等功能模块。航空监视认证测试系统既可在认证中心控制子系统管理下在无线暗室开展无线模式下的航空监视载荷测试验证，也可不依赖认证中心控制子系统独立开展有线模式下的航空监视载荷单机、航空监视分系统的测试验证。最大四通道信号发送报文，支持四重ADS-B/A/C报文交织模拟，单通道最大发射速率能够达到15000条/秒，能够模拟不少于3500架次的静态/动态航空器，能够真实还原实际空域场景，输出更可靠的星基载荷、ADS-B设备等测试结论。

(责编：崔新耀、张桂贵)

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