江苏400亿光伏龙头中止上市！老将唐骏亲自坐镇，再战乾坤

近日，江苏一家被业内广为看好的电池片龙头厂商——江苏润阳新能源科技股份有限公司 （以下简称“润阳股份”）中止上市计划 。据统计，2020年-2022年，润阳股份电池片销量均位居全球第三名。此次IPO，润阳股份计划募资40亿元，市场估值高达400亿元，发展势头十分强劲。 在全面注册制下，证监会的发行批文是12个月内有效，企业可以在12个月内择机发行，只要能在有效期内就有关质疑问题获得监管层认可，便可以重启发行，但如果超过了12个月，那么就意味着其IPO的终结，重启则需要重新排队报审。 而此次中止上市的润阳股份，正是由于批文过期，至于原因，和国内光伏产业的调整不无关系。与上市一步之遥 润阳股份的上市之路要从两年前说起。 2022年11月3日，创业板上市委2022年第76次会议审议通过润阳股份的首发申请，全球光伏电池片出货量第三的润阳新能源离上市发行仅一步之遥。 润阳股份2013年成立于江苏苏州，2017年在盐城扩产成立润阳悦达光伏科技有限公司。公司主要专注于高效太阳能电池片的研发和生产，现有核心产品为单晶PERC太阳能电池片，主要销售给隆基、晶澳、晶科等知名组件厂商。 本次IPO，润阳股份计划募集资金40亿元，其中25亿元用于年产5万吨高纯多晶硅项目、年产5GW异质结电池片生产项目，另有15亿元用于补充流动资金。 2023年8月2日，该项目获得证监会核准发行批文，发行批文落款日期是2023年6月29日。 报告期内，润阳股份90%以上收入都来自太阳能电池片业务，2020年—2022年，润阳股份的营业收入分别为47.98亿元、106.17亿元、220.38亿元，太阳能电池片出货量均位居全球第三名。 截至2023年底，润阳股份在全球拥有高效电池产能63GW，组件规划产能23GW。 亮眼的市场表现让业内十分看好这家企业的上市之路，然而一年之后，润阳股份的上市却戛然而止。此次润阳股份的折戟，业内普遍认为有三个原因： 首先是收入结构较为单一。 润阳股份的主营业务是高效太阳能电池片的研发和生产，虽然营收增长较快，但是报告期内99%的营收来自电池业务，这种高度依赖单一产品的结构会使得企业在面对下游行业波动时，抗风险能力显得尤为薄弱。 其次是资产负债水平较高。 报告显示，润阳股份的资产负债率远高于行业平均水平，2019年至2022年上半年分别为78.84%、75.48%、81.39%和81.99%，负债水平明显偏高。 最后一点则是光伏行业普遍面临的问题——产能过剩，内卷加剧。 2023年上半年之前，光伏产业迎来了一波爆发式增长，诞生了不少造富神话，去年的富豪榜上，来自光伏产业的企业家就占到了大半。 然而，不到两年时间，光伏行业上市公司从“资本宠儿”变成了“落地凤凰”。2023年，中国新增光伏装机量216.88GW，累计装机量超过600GW，新增和累计装机容量均为全球第一。繁荣的背后，是不可避免的产能过剩与竞争加剧。 作为产业链中游的润阳股份，仅在江苏省内就有不少竞品企业，想要突出重围，向上延伸、向下拓展是最好的规划。润阳股份也于近年来在上下游开始布局，2021年，润阳股份启动宁夏年产5万吨高纯多晶硅生产项目，同时也在该项目中规划光伏电站项目。 高手云集 润阳股份的创始人陶龙忠，技术背景出身，博士毕业于中山大学太阳能系统研究所。 2006年获得国家留学基金资助，前往德国弗劳恩霍夫太阳能系统研究所攻读光伏专业。 2008年，学成归来的陶龙忠担任晶澳科扬州（晶澳科技子公司）研发主管。2009年9月，晶澳科技成功赴美上市；10月，陶龙忠从晶澳科技离职，此时晶澳纳斯达克上市只有一个月。这种不寻常的人事变更为陶龙忠平添了一分神秘。 2010年，陶龙忠进入奥特斯维能源（太仓）有限公司担任研发副总监，主管高效太阳电池、高功率组件和系统开发。奥特斯维能源也就是为人熟知的海润光能子公司。 2013年，陶龙忠离开海润光伏，成立润阳股份，拉来了原同事杨灼坚、王震，目前二人均担任润阳股份董事。 不难看出，陶龙忠及其初创合作伙伴都有非常深厚的技术背景以及工作经验，在这样的团队加持下，润阳股份发展飞速。仅用了7年，便将电池片出货量干到了全球第三，并且蝉联了三年。 除了实力雄厚的创始人，润阳股份还有一位光伏界的熟面孔——唐骏。 唐骏是今年才加入的润阳股份，在此之前，他曾担任过光伏第一股亿晶光电的董事、总经理，而在入职亿晶光电之前，他还曾在无锡尚德、荣德新能源、昱辉阳光等多家光伏公司就职，并且将企业带到新高度。 2022年，唐骏进入亿晶光电，直接将亿晶光电带入了营收百亿的时代，实现扭亏为盈，而这只是唐骏“战绩”的冰山一角。（详情可见苏商会特别专访：从无锡尚德，到常州亿晶光电，他打了一场漂亮的“突围战” ） 这位光伏老将1994年进入光伏行业，至今已有30年，见证过光伏行业的爆发与低迷，获得过中国光伏行业唯一的光伏特别奖。这位人物，被称为是国内的光伏“金手指”也不为过。 去年，亿晶光电再次迎来冲击，营收明显下滑，就在所有人都以为唐骏会继续坐镇时，他却于今年4月提交辞呈，来到润阳股份担任总经理一职。 如今的润阳股份，可以说高手云集，面对上市中止，接受公开采访的唐骏似乎也不见气馁。 再战乾坤 唐骏在接受公开采访时曾表示：“润阳股份全体管理层会毫不犹豫推进资本市场上市计划， 并且有节奏、有步骤地适时布局、应对行业挑战，等待复苏期的到来。海外组件出货、国内电池出货不受影响，继续正常运作各项工作。” 尽管润阳股份的发展无法脱离整个光伏市场的大气候，但客户需求依然坚挺。目前，润阳股份的宁夏石嘴山多晶硅生产基地、盐城润阳电池生产基地、建湖N型高效电池生产基地、盐城海博瑞组件生产基地、云南曲靖N型高效电池生产基地、泰国电池组件生产基地等，通过嵌入式一体化的战略方针，能够满足全球客户的需求。 润阳股份以技改起家，后从事电池片制造，通过垂直一体化模式保证了业绩的高速增长。唐骏在公开报道中曾透露，在国内光伏产业全线亏损的情况下，润阳股份确实感受到一定压力，但他们的海外布局正好能分散风险，符合海外市场的准入条件，拥有较好的持续造血能力，核心业务还处在盈利状态。 目前，润阳股份在海外电池产能超过11GW，在美国、印度等市场仍然有稳定且良好的表现。润阳股份还拥有2GW光伏电站的开发能力，能够为公司带来新的盈利增长点。 此次上市之路折戟，似乎并未对润阳股份信心有所打击。 从募集资金方向看，公司计划投向的是5万吨多晶硅项目和一个大型异质结电池项目。这两个项目上，多晶硅项目已经投产，异质结电池方面也建了600兆瓦的试验线，电池的温度、转换效率、良品率都有好的反馈。 再看润阳股份的投资方——地方政府、主要股东、当地相关合作方，对其依然是全力支持。尤其是政府，润阳股份的股东中，江苏盐城地方国资位居第二、第三。若完成IPO，润阳股份将以约400亿元市值成为盐城首家市值超百亿元的上市公司，而盐城地方国资原本投入的4亿元本金将变成110亿元股权价值，这几乎是2022年盐城市一般公共预算收入的1/4。 无惧一切，告别过往，果断继续。不管上市成功与否，相信润阳股份未来都会更加健康、有机地运作。

参考资料：

光伏干货：《润阳股份IPO受阻唐骏再战乾坤！继续推进上市计划，困在“过度招商”中的光伏到底跟谁斗》

索比光伏网：《润阳股份唐骏：海外布局分散风险，核心业务仍在盈利》

安东杂谈：《风雨飘摇的光伏行业，写在中润光能IPO过会后撤回、润阳股份批文过期之际》

揭秘江苏经济巨头：十大市值龙头企业曝光

江苏经济榜单：十大市值龙头揭秘。

大家好，江苏经济发达，一直和广东争夺中国经济前两位的省份，它有众多的经济发达的城市。看看在沪深大A股有哪十家最具市值龙头的企业？

·恒瑞医药2466.76亿。

·国电南瑞1955.19亿。

·江苏银行1383.69亿。

·洋河股份1197.77亿。

·药明康德1080.64亿。

·南京银行1053.01亿。

·华泰证券1033.63亿。

·徐工机械770.41亿。

·沪电股份704.94亿。

·今世缘601.53亿。

从榜单来看，它既具有白酒行业的龙头，像洋河和今世缘在医药行业，也尤其是连云港市医药之都，像恒瑞、药明康德都是其中的翘楚。另外像制造行业，像沪电股份都是在PCB龙头方面表现出色。所以总体来看，江苏经济发达，而且难能可贵的是非常均衡，值得大家为它点赞。

关于江苏经济的十大龙头企业，您看好吗？欢迎在评论区留言，下期再见。谢谢你的关注。

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